Оценка стоимости предприятия в 2004-2005 годах

Произведем оценку стоимости СДРСУ в 2004 году и прогнозную оценку стоимости предприятия на 2005 год без учета принятых управленческих решений.

На первом этапе оценки стоимости предприятия выделим основные факторы стоимости:

· темп роста продаж;

· соотношение «Себестоимость продукции/Продажи»;

· эффективная ставка налога на прибыль;

· соотношение «Дебиторская задолженность/Продажи»;

· соотношение «Кредиторская задолженность/Продажи»;

· соотношение «Амортизация/Основные средства»;

· соотношение «Управленческие расходы/Продажи».

Для создания модели была использована доступная финансовая отчетность за 2003–2004 годы. Основные статьи этой отчетности были сопоставлены с объемом продаж.

В качестве прогнозного периода был выбран 2005 год.

При прогнозировании значений параметров модели были сделаны следующие основные предположения:

· темп роста продаж, учитывая благоприятные макроэкономические тенденции, составит 10%;

· доля себестоимости в цене повысится с 70 до 80%, в связи с ростом заработной платы и цен на энергоносители;

· соотношение статей оборотного капитала и реализации останется примерно на том же уровне, что и раньше;

· эффективная ставка налога на прибыль повысится с 9 до 13%, а ставка процента по кредитам будет постепенно падать с 18 до 14% годовых;

· уровень управленческих расходов останется без изменений;

· уровни краткосрочных заимствований, амортизации и капиталовложений останутся на прежнем уровне;

· уровень дебиторской задолженности за счет улучшения экономической ситуации в стране снизится на 20%;

· уровень кредиторской задолженности за счет увеличения объема продаж и повышения прибыли предприятия снизится на 5% (см. таблицу 2.6).

Таблица 2.6

Прогноз параметров модели на 2005 год, %.

После того как определены прогнозные значения влияющих параметров модели, можно приступать непосредственно к расчету денежного потока. В таблице 2.7 показана прогнозная финансовая отчетность предприятия, полученная на основе модели.

Таблица 2.7

Прогнозная финансовая отчетность на 2005 год ООО СДРСУ, тыс. руб.